Financial Times, Bloomberg ve The Information’ın haberlerine göre OpenAI, ChatGPT’yi geliştiren şirketin değerini 1,2 trilyon doların üzerine taşıyacak yeni bir özel finansman turu için büyük yatırımcılarla erken aşama görüşmelere oturdu. Bloomberg’e göre görüşmeleri başlatanlar yatırımcılar oldu; sürecin ilerleyip ilerlemeyeceği ise şirketin halka arz kararını ne zaman vereceğine bağlı olacak.

Değerleme Neden Bu Kadar Hızlı Katlanıyor?

Görüşülen rakam, OpenAI’nin Mart ayında 122 milyar dolar topladığı turda ulaştığı 852 milyar dolarlık yatırım sonrası değerlemeye kıyasla dev bir sıçramaya işaret ediyor. Financial Times’a göre şirketin yıllık gelir hızı geçen ay 40 milyar doları aştı; bu da GPT-5.6 modelinin piyasaya sürülmesiyle birlikte çeyreklik bazda yüzde 20’lik bir artışa denk geliyor. Büyüyen gelir, şirketin yüksek nakit tüketimini dengeleyen bir unsur olarak öne çıkıyor. OpenAI, geçen yıl yalnızca yeni nesil modellerin eğitimi için 34 milyar dolar harcamıştı. Yatırımcılar, hızla büyüyen kullanıcı tabanı ve kurumsal gelirin bu maliyeti karşılayabileceğine inanıyor.

Rekabet Baskısı: Anthropic’in Gölgesinde Sermaye Yarışı

Fonlama görüşmeleri, önde gelen yapay zeka şirketleri arasındaki sermaye yarışının ne kadar kızıştığını gözler önüne seriyor. OpenAI’nin en büyük rakibi Anthropic, bu yılın başında pazar payını artırarak 965 milyar dolarlık yatırım sonrası değerlemeye ulaşmıştı. Şirket şimdi 2 trilyon dolar hedef değerlemeyle en erken ekim ayında halka arza hazırlanıyor; bu da OpenAI’nin kendi sermaye stratejisine yönelik aciliyeti artırıyor. Reuters’a göre Nvidia da Anthropic’in halka arzına çapa yatırımcısı olarak 10 milyar dolara kadar kaynak ayırmayı değerlendiriyor. İki şirket arasındaki bu karşılıklı değerleme yarışı, yapay zeka sektöründeki sermaye bolluğunun sürdürülebilirliği konusundaki tartışmaları da beslemeye devam ediyor.

Halka Arz Ne Zaman? Sırada Ne Var

OpenAI, haziran ayında halka arz izahnamesini gizli şekilde sunmuş olmasına karşın listeleme takvimini geriye itmişti. Şirketin özel piyasalarda daha uzun süre kalması, SoftBank ve Thrive Capital gibi uzun soluklu yatırımcıların hisse pozisyonlarını büyütmesine olanak tanıyor; ancak bu durum erken yatırımcıların beklediği likidite anını da geciktiriyor. Görüşmeler henüz ön aşamada olup kapsamı ve zamanlaması değişebilir. Şirketin CFO’su Sarah Friar’ın daha önce belirttiği üzere OpenAI, halka arz sürecini 2027 yılında tamamlamayı hedefliyor. Taze sermaye ise bu süreçte şirketin temel model geliştirme yatırımlarını sürdürürken bilançosunu güçlendirecek.