Yapay zeka şirketi Anthropic, halka arz sürecine hazırlanırken kurucu ekibinin şirket üzerindeki kontrolünü güçlendirecek adımlar atıyor. The Information’ın Perşembe günü yayımladığı rapora göre CEO Dario Amodei ve altı kurucu ortağı, kurumsal kararların büyük bölümünde kolektif oy çoğunluğu kazanmalarını sağlayacak yeni bir hisse yapısının onaylanması için hissedarlara başvurdu. Bu hamle, şirketin trilyon dolarlık bir değerlemeyle borsaya açılmaya hazırlandığı döneme denk geliyor.

Palantir Modelinden İlham Alan Hisse Yapısı

Önerilen düzenlemeye göre yedi kurucu ortak özel bir hisse sınıfı alacak ve bu hisseler onlara toplam yüzde 50,1 oranında oy gücü tanıyacak. Reuters’ın The Information’a dayandırdığı habere göre bu yapı, en az üç kurucu ortağın şirkette asgari düzeyde hisse tutmayı sürdürmesi koşuluyla geçerliliğini koruyacak. Listede Dario Amodei, Daniela Amodei, Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandlish ve Chris Olah yer alıyor. Model, Palantir’in kullandığı üç sınıflı hisse yapısını örnek alıyor; Palantir’de yalnızca kurucuların elinde bulunan özel F Sınıfı hisseler, ekonomik paylarının çok üzerinde bir oy gücü sağlıyor. Anthropic’in bu adımı, büyüyen şirketlerde kurucu kontrolünü koruma eğiliminin son örneği olarak öne çıkıyor.

Halka Arz Takviminde Değişiklik ve Değerleme Hedefleri

Kurucu oy hakkı talebi, Ağustos ayında ortaya çıkan haberlerin üzerine inşa ediliyor; o dönem The Information, Anthropic’in dışarıdan gelecek hissedar baskısına karşı kurucu ekibini korumak amacıyla ekstra oy gücü taşıyan yeni bir hisse sınıfı hazırladığını yazmıştı. Şirket, Haziran 2026’da ABD Sermaye Piyasası Kurulu’na (SEC) gizli biçimde taslak bir S-1 başvurusu yaptı. Bazı analistler, Anthropic’in yaklaşık 2 trilyon dolarlık bir değerlemeyi hedeflediğini öngörüyor. Son raporlara göre şirket, üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını yatırımcılara sunabilmek amacıyla halka arz takvimini Ekim’den Kasım’a erteleme kararı almış olabilir. Anthropic, olası yatırımcılarla görüşmelerini de sürdürüyor.

Kamu Yararına Şirket Yapısı ve Eleştiriler

Anthropic hâlihazırda alışılmışın dışında bir yönetim modeline sahip: şirket, özel Sınıf T hisselerini elinde bulunduran ve yönetim kurulunun çoğunluğunu seçmek üzere kurulmuş bir Uzun Vadeli Fayda Vakfı ile birlikte, kamu yararına şirket statüsünde faaliyet gösteriyor. Önerilen süper oy düzenlemesi, bu yapının üzerine kuruculara yönelik ek bir koruma katmanı daha ekleyecek. Dario Amodei’nin şirketteki ekonomik payının yalnızca yaklaşık yüzde 2 olduğu, buna karşın oy gücünün bu oranın çok üzerinde kalacağı belirtiliyor. Çift sınıflı hisse yapıları halka açılan teknoloji şirketleri arasında giderek yaygınlaşsa da kurumsal yatırımcılar ve yönetişim savunucuları, bu modellerin kurucuları dış hissedarlar karşısında aşırı güçlü kıldığını savunarak eleştirilerini sürdürüyor.