Yapay zekanın kullanım maliyeti olan token fiyatları 2024 başından bu yana yaklaşık yüzde 95 geriledi; OpenAI son bir ayda amiral gemisi modelinin fiyatını üçüncü kez indirdi. Ancak bu düşüşün arkasında, yarı iletken piyasasında derinleşen bir arz sıkıntısı ve hızla artan bellek maliyetleri var. Yatırımcılar şimdi aradaki farkı kimin ödeyeceğini soruyor.

Token Fiyatları Düşüyor, Çip Fiyatları Yükseliyor

Bloomberg’ün geçtiğimiz hafta yayımladığı bir analiz, yapay zeka piyasasındaki tersine dönüşü rakamlarla ortaya koydu. Son 10 gün içinde Ox Alpha adlı ücretsiz bir model, herhangi bir kuruma atıf yapılmadan çevrimiçi yayımlandı ve sınır teknolojiye yakın performans sergiledi; bu arada OpenAI bir ay içinde üçüncü kez amiral gemisi modelinin fiyatını indirdi. Buna karşılık arz tarafında tablo tam tersi yönde işliyor. Samsung Electronics, gelişmiş sözleşmeli çip üretim fiyatlarını yüzde 15’e kadar artırdı ve bellek kapasitesinin yüzde 70’ini çok yıllı veri merkezi sözleşmelerine bağladı. SK Hynix ise bellek kıtlığının 2027’de daha da ağırlaşacağı konusunda uyardı; Nvidia da büyük müşterilerine sunucu fiyatlarının yüzde 15’in üzerinde artacağını bildirdi.

Nvidia Rekor Kırdı Ama Marj Uyarısı Yaptı

Nvidia, 2027 mali yılının ikinci çeyrek sonuçlarını geçtiğimiz hafta açıkladı. Şirket, yıllık bazda yüzde 106 artışla 96,2 milyar dolar gelir ve hisse başına 2,22 dolar kâr elde ederek analist beklentilerinin üzerine çıktı; veri merkezi geliri ise yüzde 117 artışla 89 milyar dolara ulaştı. Nvidia, 2028 mali yılı için yaklaşık yüzde 70 gelir büyümesi öngördü. Ancak kazanç görüşmesine bir uyarı damga vurdu: şirket, artan bellek maliyetleri nedeniyle kâr marjlarının baskı altında kalabileceğini belirtti. Bu açıklama, yapay zeka donanımı tedarik zincirinde yaşanan maliyet artışının en büyük oyuncuyu bile etkilediğini gösteriyor.

Kredi Piyasaları Yapay Zeka Riskini Fiyatlamaya Başladı

Baskı hisse senetlerinin ötesine geçmeye başladı. Bloomberg News’e göre Broadcom, Anthropic dahil müşterileri için yapay zeka çip finansmanını karşılamak amacıyla, potansiyel 30 milyar dolarlık bir alt dilim dahil olmak üzere 60 milyar doların üzerinde borç sağlamak için görüşmeler yürütüyor; şirketin borcunu sigortalama maliyeti Ocak ayına kıyasla yaklaşık 80 baz puan arttı. Üç büyük bulut sağlayıcısı geçen çeyrekte yıllık yüzde 40’ın üzerinde büyümeyle yaklaşık 106 milyar dolar bulut geliri kaydetti. Buna karşın yapay zeka danışmanlık firması Maximand’ın araştırmasına göre, en büyük 60 finans şirketinin üç yıllık 919 kazanç çağrısından yalnızca birinde yapay zekadan somut dolarlık getiri açıkça dile getirildi.